2022 a geopolitikai feszültségek, a magas kamatok és az elszálló infláció éve volt szerte a világban, amely a 2021-es év után erős visszaesést eredményezett a vállalatfelvásárlási piacon. A minden idők legaktívabb tranzakciós éve után bekövetkező csökkenés hátterében álló közgazdasági tényezőkről a DLA Piper Hungary tranzakciós szakértői készítettek összefoglalót.
Míg a 2021-es év főként a pandémiáról szólt, addig 2022-ben az M&A tranzakciós piacokra a geopolitikai feszültségek voltak a legnagyobb hatással. A két év vonatkozásában több tényező esetében is jelentős különbségek figyelhetőek meg, azonban gazdasági szempontból a tavalyi piackép sok tekintetben hasonlít arra az állapotra, amit a Covid-19 okozott egy évvel korábban.
2021 – pandémia – rekordév a vállalatfelvásárlások piacán
A járvánnyal járó bezártság és ennek következtében az ellátási láncokban történt fennakadások magukkal hozták a fogyasztás mértékének visszaesését. A kiadások ily módon, és nem gazdasági okból történő csökkenése, valamint a hosszú ideje alacsonyan tartott kamatok a befektetési aktivitás növekedését eredményezték. A tranzakciós aktivitás egyes szektorokban kiemelkedően magas volt, ilyenek például a TMT (technológia, média és telekommunikáció), energia, food-tech ágazatok.
2021-ben a korábbi várakozások szerint a fúziók és felvásárlások piacát iparáganként eltérő optimizmus és ezzel együtt járó aktivitás jellemezte, ezzel szemben 2022-ben egységesen visszaesett a befektetési kedv minden ágazatban.
2022 – geopolitikai feszültségek – bipoláris M&A piacok
Ugyan az év első felében még kitartott az előző időszak lendülete, a második hat hónapban a romló geopolitikai helyzet miatt továbbra is fennálló alacsony fogyasztás, az ellátásilánc-zavarok, az elszálló infláció és a kifejezetten magas kamatok következtében jelentősen csökkent az M&A aktivitás 2021-hez képest.
A magas infláció, a növekvő kamatkörnyezet és az egyes régiókban gyengülő valuták megnövelték a tranzakciók költségszintjét, ez pedig általánosságban véve kevesebb M&A ügyletet eredményezett. Nagy visszaesés leginkább az ún. mega-dealek esetében volt tapasztalható a bizonytalan piaci környezetnek köszönhetően.
„2021-ben az alacsonyan tartott kamatok és a fiskális beavatkozások, mint például a nagy amerikai állami eszközvásárlási programok fűtötték a gazdaságot, azonban a 2022-ben bekövetkezett kamatemelkedés és az állami szerepvállalás csökkenése nagy kontraszthoz vezetett a két év összehasonlításában”
– mondta el Kovaloczy Áron, a DLA Piper pénzügyi és üzleti tanácsadási szolgáltatást nyújtó magyar leányvállalata, a DLA Piper Business Advisory Kft. ügyvezető igazgatója.
Az elszálló energiaárak, amelyekre már 2021-ben is lehetett számítani, komoly kihívást jelentettek a magas energiaigényű szektorok szereplőinek, köztük leginkább a feldolgozóiparban és a nehéziparban tevékenykedő vállalkozásoknak, de erősen érintettek kevésbé magától értetődő szektorok is, például a magánegészségügyi szolgáltatók.
Az idei év M&A piacának fő mozgatórugói között minden bizonnyal teret kap majd a kockázatvállalási hajlandóság csökkenése – döntési idők kitolódása, tranzakciós biztosítások megkötése, gyorsított üzletkötések -, illetve a kevésbé válságálló iparágakban történő konszolidációs, reorganizációs aktivitás.
„A piac lassulásának okát leginkább úgy lehet képletesen körülírni, hogy az eladók a tegnapi értékelésekre-, míg a vevők a tegnapi finanszírozásra számítottak. Ebből az ellentétes megközelítésből fakadó bipolaritás határozta meg leginkább a 2022-es év piaci trendjeit. Kérdés, hogy ez az ellentmondás 2023-ban mikor tud majd feloldódni”
– foglalta össze Posztl András, a DLA Piper Hungary irodavezető partnere.
Olvassa el korábbi bejegyzésünket is a témában!
Szerzők:
Posztl András
Társasági Jogi és M&A Partner
Posztl András
Kovaloczy Áron
DLA Piper Business Advisory
Kovaloczy Áron
Kérdése van? Keressen minket bizalommal!
Kövesse LinkedIn oldalunkat!
Legfrissebb tartalmaink
Mit ellenőrizzek a kizárólagos disztribúciós szerződésemben? Az Európai Bíróság értelmezte a vonatkozó versenyjogi mentesülés alkalmazhatóságának feltételeit (C-581/23 Beevers Kaas ügy)
Az EUB döntéséről és a disztribútorként, valamint gyártóként ellenőrizendő szerződéses elemekről Csépai Balázs készített összefoglalót.
M&A ügyletek a védelmi szektorban I. rész: a haditechnikai tevékenységi engedély záráskori megszűnéséből fakadó kockázatok kezelése
A cikkben a szabályozási hátteret és a lehetséges tranzakciós kezelési technikákat mutatják be a DLA Piper szakértő ügyvédei.
A MAR módosítása: kulcsfontosságú változások és azok hatása a kibocsátókra
2024. február 7-én jelent meg az Európai Unió Hivatalos Lapjában az (EU) 2024/2809 rendelet („Listing Act”), amely jelentős változásokat hoz az uniós tőkepiaci szabályozásban.