{"id":4027,"date":"2022-11-23T11:48:22","date_gmt":"2022-11-23T10:48:22","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.dlapiper.com\/advocatus\/?p=4027"},"modified":"2022-11-29T14:38:34","modified_gmt":"2022-11-29T13:38:34","slug":"a-kovetkezmenyi-osszefonodasok-varatlan-kovetkezmenyeirol","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.dlapiper.com\/advocatus\/2022\/11\/a-kovetkezmenyi-osszefonodasok-varatlan-kovetkezmenyeirol\/","title":{"rendered":"A k\u00f6vetkezm\u00e9nyi \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1sok v\u00e1ratlan k\u00f6vetkezm\u00e9nyeir\u0151l \u2013 \u00daj jogfejl\u0151d\u00e9si ir\u00e1ny a magyar f\u00fazi\u00f3kontroll gyakorlatban"},"content":{"rendered":"\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
A Gazdas\u00e1gi Versenyhivatal t\u00f6bb friss d\u00f6nt\u00e9s\u00e9ben r\u00f6gz\u00edtette a f\u00fazi\u00f3s bejelent\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g fenn\u00e1llt\u00e1t olyan helyzetben, amikor a k\u00f6zvetlen ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sszerz\u00e9s (\u00f6n\u00e1ll\u00f3 ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s megszerz\u00e9se egy c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g \u00e9s annak le\u00e1nyv\u00e1llalatai felett) egyidej\u0171leg egy f\u00fcggetlen v\u00e1llalkoz\u00e1ssal k\u00f6z\u00f6sen ir\u00e1ny\u00edtott le\u00e1nyv\u00e1llalat (joint venture) feletti ir\u00e1ny\u00edt\u00e1si viszonyok megv\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1t is eredm\u00e9nyezte. Ez ut\u00f3bbi \u201ek\u00f6vetkezm\u00e9nyi \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1s\u201d meg\u00edt\u00e9l\u00e9se (amelynek r\u00e9v\u00e9n az ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sszerz\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1s-csoport a joint venture-ben k\u00f6zvetett k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1st szerzett a joint venture m\u00e1sik anyav\u00e1llalat\u00e1val) eddig bizonytalan volt. Most azonban kikrist\u00e1lyosodott, hogy a GVH a k\u00f6vetkezm\u00e9nyi \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1soknak az uni\u00f3s jog szerintin\u00e9l nagyobb jelent\u0151s\u00e9get tulajdon\u00edt \u00e9s \u2013 tudatos megfontol\u00e1sok nyom\u00e1n, az uni\u00f3s megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st\u0151l elt\u00e9rve \u2013 a k\u00f6vetkezm\u00e9nyi \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1sban r\u00e9szes m\u00e1sik felet (a joint venture partnert) is \u00fan. \u00e9rintett v\u00e1llalkoz\u00e1snak tekinti. Ez az els\u0151re technikainak t\u0171n\u0151 jogfejl\u0151d\u00e9si mozzanat \u2013 mint azt al\u00e1bb bemutatjuk \u2013 a bejelent\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g fenn\u00e1llta, annak esetleg elmulaszt\u00e1sa \u00e9s ekk\u00e9nt a v\u00e9grehajt\u00e1si tilalom megs\u00e9rt\u00e9se ok\u00e1n igen komoly jogk\u00f6vetkezm\u00e9nyekkel j\u00e1rhat, \u00edgy a versenyjoggal, illetve az M&A \u00fcgyletekkel foglalkoz\u00f3 tan\u00e1csad\u00f3knak e k\u00f6rben fokozott figyelemmel kell elj\u00e1rniuk.<\/h5>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
1.\tKonvergencia \u00e9s divergencia a nemzeti f\u00fazi\u00f3s rezsimekben<\/h5>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A f\u00fazi\u00f3s jog alapk\u00e9rd\u00e9sei az M&A tranzakci\u00f3k kapcs\u00e1n hasonl\u00f3ak a magyar \u00e9s az uni\u00f3s jogban, azaz, kiss\u00e9 leegyszer\u0171s\u00edtve: (i) megval\u00f3sul-e \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1s-t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1s \u00e9s (ii) az \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1ssal \u00e9rintett v\u00e1llalkoz\u00e1sok \u00e1rbev\u00e9teli adatai el\u00e9rnek-e bizonyos k\u00fcsz\u00f6bsz\u00e1mokat. Ha a v\u00e1lasz mindk\u00e9t k\u00e9rd\u00e9sre igenl\u0151, bejelent\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g \u00e1ll fenn a vizsg\u00e1lt f\u00fazi\u00f3s rezsim alapj\u00e1n. Az uni\u00f3s f\u00fazi\u00f3kontroll-szab\u00e1lyok \u201eegyablakos\u201d rendszerben gondolkodnak uni\u00f3s szinten: ha az uni\u00f3s jog \u00e9rtelm\u00e9ben \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1s-t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1s val\u00f3sul meg \u00e9s az uni\u00f3s \u00e1rbev\u00e9teli k\u00fcsz\u00f6b\u00e9rt\u00e9kek teljes\u00fclnek, a tag\u00e1llami versenyhat\u00f3s\u00e1gok hat\u00e1sk\u00f6re megsz\u0171nik a f\u00fazi\u00f3s t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1sok vizsg\u00e1lat\u00e1ra \u00e9s a bejelent\u00e9st kiz\u00e1r\u00f3lag az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g el\u0151tt kell megtenni. Az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g f\u00fazi\u00f3s enged\u00e9lye pedig ebben az esetben \u201ehelyettes\u00edt\u201d minden tag\u00e1llami j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1st.<\/p>

Nem r\u00e9szletezve e leegyszer\u0171s\u00edtett s\u00e9ma al\u00f3li kiv\u00e9teleket (ilyen pl.: EUMR 22. cikk, tranzakci\u00f3s \u00e9rt\u00e9k alap\u00fa hat\u00e1r\u00e9rt\u00e9k N\u00e9metorsz\u00e1gban, verseny-alap\u00fa kieg\u00e9sz\u00edt\u0151 hat\u00e1r\u00e9rt\u00e9k Magyarorsz\u00e1gon, stb.), k\u00f6nnyen bel\u00e1that\u00f3, hogy az \u201eegyablakos\u201d uni\u00f3s rendszer kifejezett f\u00fazi\u00f3s jogharmoniz\u00e1ci\u00f3s k\u00f6telezetts\u00e9g n\u00e9lk\u00fcl is azt teszi c\u00e9lszer\u0171v\u00e9, a gazdas\u00e1gi realit\u00e1sok szempontj\u00e1b\u00f3l \u00e9szszer\u0171v\u00e9 \u00e9s ekk\u00e9nt arra \u00f6szt\u00f6nzi a tag\u00e1llamokat, hogy nemzeti f\u00fazi\u00f3s jogaik alapvet\u0151en k\u00f6vess\u00e9k az uni\u00f3s f\u00fazi\u00f3s rendelet \u00e9s a bizotts\u00e1gi jogalkalmaz\u00e1s szerinti fogalmi \u00e9s jogtechnikai rendszereket . A konvergencia tetten \u00e9rhet\u0151 a tag\u00e1llamok f\u00fazi\u00f3s szab\u00e1lyaiban, azonban az k\u00f6zel sem teljes k\u00f6r\u0171, a nemzeti saj\u00e1toss\u00e1gok nagyban sz\u00ednes\u00edtik a k\u00e9pet a tag\u00e1llamok szintj\u00e9n az eg\u00e9szen alapvet\u0151 k\u00e9rd\u00e9sekben is (mi min\u0151s\u00fcl \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1s-t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1snak, melyek a bejelent\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g felt\u00e9telei, fenn\u00e1ll-e teljes k\u00f6r\u0171 v\u00e9grehajt\u00e1si tilalom stb.).<\/p>

Az elt\u00e9r\u0151 nemzeti jog\u00e9rtelmez\u00e9sek \u2013 ak\u00e1r az \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1s-t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1s fogalm\u00e1t, ak\u00e1r a relev\u00e1ns \u00e1rbev\u00e9tel sz\u00e1m\u00edt\u00e1si szab\u00e1lyait \u00e9rintik \u2013 azzal is j\u00e1rhatnak, hogy olyan tranzakci\u00f3k ker\u00fclhetnek adott tag\u00e1llam f\u00fazi\u00f3s joghat\u00f3s\u00e1ga al\u00e1, amelyekre az uni\u00f3s f\u00fazi\u00f3s jog, vagy m\u00e1s tag\u00e1llamok joga egy\u00e1ltal\u00e1n nem terjeszti ki hat\u00f3k\u00f6r\u00e9t, ekk\u00e9nt a piac nemzetk\u00f6zi szerepl\u0151i sz\u00e1m\u00e1ra az adott tag\u00e1llamban a jogi \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s kontra-intuit\u00edv lesz, mely n\u00f6veli a hib\u00e1z\u00e1si lehet\u0151s\u00e9get \u00a0Az ilyen helyzetek nem gyakoriak, de \u00fagy t\u0171nik, hogy a mostanra kijegecesed\u0151 GVH gyakorlat egy fontos \u00e9s tal\u00e1n unik\u00e1lis p\u00e9lda lesz e k\u00f6rben. <\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
2.\tA GVH f\u00fazi\u00f3s jogfejleszt\u0151 hagyom\u00e1nyai \u00e9s jelenkora<\/h5>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

A GVH esetjog\u00e1ban Magyarorsz\u00e1g uni\u00f3s csatlakoz\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en n\u00e9h\u00e1ny \u00e9vvel (2008-ban) m\u00e1r felmer\u00fclt olyan \u00fcgy, amelyben a magyar versenyhat\u00f3s\u00e1g az \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1s-t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1s fogalm\u00e1nak \u00e9rtelmez\u00e9se kapcs\u00e1n el k\u00edv\u00e1nt t\u00e9rni az uni\u00f3s jogi megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st\u0151l. Ebben az \u00fcgyben (Vj-40\/2008\/011) a Medialog Zrt. k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00f3inak sz\u00e1ma cs\u00f6kkent \u00fagy, hogy a kor\u00e1bban Sanoma-Ringier-Fiege AG h\u00e1rmas k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1b\u00f3l \u201esz\u00e1llt ki\u201d a Fiege AG. Az elj\u00e1r\u00f3 Versenytan\u00e1cs elvi \u00e9llel r\u00f6gz\u00edtette, hogy \u201e\u00f6sszefon\u00f3d\u00e1snak min\u0151s\u00fcl az ir\u00e1ny\u00edt\u00f3k sz\u00e1m\u00e1nak ak\u00e1rh\u00e1nyr\u00f3l ak\u00e1rh\u00e1nyra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 cs\u00f6kken\u00e9se<\/em>\u201d \u00e9s arra is r\u00e1mutatott, hogy az akkor hat\u00e1lyos (2008\/C95\/01) bizotts\u00e1gi jogalkalmaz\u00e1si k\u00f6zlem\u00e9ny \u00e9rtelm\u00e9ben a k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00f3k sz\u00e1m\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9se f\u0151szab\u00e1ly szerint nem val\u00f3s\u00edtana meg \u00f6sszefon\u00f3d\u00e1st. A 2008-ban elfoglalt \u00e1ll\u00e1spontot a GVH az\u00f3ta is k\u00f6vetkezetesen k\u00f6veti: legut\u00f3bb egy \u00e9p\u00edt\u0151ipari v\u00e1llalkoz\u00e1s k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00f3i sz\u00e1m\u00e1nak cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t vizsg\u00e1lta bejelent\u00e9si elj\u00e1r\u00e1s keret\u00e9ben \u00e9s \u201eenged\u00e9lyezte\u201d, hogy a n\u00e9gy szerepl\u0151s k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1si helyzetb\u0151l az egyik k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00f3 \u201ekisz\u00e1lljon\u201d, a helyzetet teh\u00e1t a \u201ebent marad\u00f3\u201d h\u00e1rom tulajdonos k\u00f6z\u00f6s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sszerz\u00e9s\u00e9nek tekintve (\u00d6B\/45\/2022).<\/p>

A 2008 \u00f3ta eltelt, k\u00f6zel 15 \u00e9vben a GVH t\u00f6bb \u00fcgyben fogadott el az uni\u00f3s f\u00fazi\u00f3s jogi megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st\u0151l elt\u00e9r\u0151 jog\u00e9rtelmez\u00e9st egyes izgalmas jogk\u00e9rd\u00e9sekben. Csak n\u00e9h\u00e1ny eml\u00e9kezetes esetet kiemelve:<\/p>